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风投Flood Capital:谈看好以太坊2.0质押协议Lido的内在逻辑

编译 | 邹正东近日,据 The Block 报道,以太坊 2.0 质押协议 Lido Finance (LDO)完成由 Paradigm 领投的 7300 万美元融资,Paradigm 以 15,120 枚 ETH 的价格从 LidoDAO 金库中购买了价值 5100 万美元的 LDO 代币。其余融资(2200 万美元)投资方包括 Coinbase Ventures、Three Arrows Capital、Jump Trading、Alameda Research 和 Digital Currency Group。Lido 首席营销官 Kasper Rasmussen 表示,在完成融资后,Lido 计划在以太坊 DeFi 生态系统以及 Solana 和 Terra 等其他权益证明(PoS)区块链中实现的 stETH 集成。

风投Flood Capital:谈看好以太坊2.0质押协议Lido的内在逻辑

编译 | 邹正东

近日,据 The Block 报道,以太坊 2.0 质押协议 Lido Finance (LDO)完成由 Paradigm 领投的 7300 万美元融资,Paradigm 以 15,120 枚 ETH 的价格从 LidoDAO 金库中购买了价值 5100 万美元的 LDO 代币。其余融资(2200 万美元)投资方包括 Coinbase Ventures、Three Arrows Capital、Jump Trading、Alameda Research 和 Digital Currency Group。Lido 首席营销官 Kasper Rasmussen 表示,在完成融资后,Lido 计划在以太坊 DeFi 生态系统以及 SolanaTerra 等其他权益证明PoS区块链中实现的 stETH 集成。

对比去年12月份,Lido Finance才刚刚完成200万美元融资,这样神速的大额融资,再加上顶尖加密风投的背书不得不引人注目。

在上一轮中,投资由Semantic Ventures、ParaFi Capital、Terra、Stakefish和Staking Facilities等机构,以及MakerDAO的Rune Christensen、Aave的Stani Kulechov和Synthetix的Kain Warwick等天使投资人参投。

风投Flood Capital:谈看好以太坊2.0质押协议Lido的内在逻辑

4月30日,推特上名为@Flood Capital连续发布多条推特大谈看好Lido的内在逻辑

火星财经专门编译如下:

1/Lido在以太坊和Terra上的流动性质押衍生品都处于最前沿。这些抵押品将会成为提高DeFi内Pos资本效率的重要基础设施

2/流动性质押衍生品代币目前有两种形式,

  • stETH每天都会进行基数调整来映射潜在的质押余额。
  • bLuna与Luna1:1挂钩,支付等额于staking奖励的UST
  • 这些衍生品现在可以自由交易

3/这大大提高了所有可质押资产的资本效率和流动性。它使得先前被锁定的资本仅能获得质押收益外,还可以用于各类DeFi协议,从而提高了产量和生产效率。在这里以bLuna和Anchor为例子。

4/bLuna获得极大的关注度:自推出一个多月以来,就有3500万个bLuna在挖矿,总市值月5.5亿美元,占所有质押的Luna的10%以上。bLuna当前可以在Anchor中用于挖矿ANC和借UST。

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5/UST的贷款利息是由质押奖励来支付的。右Lido合成的stETH和其他资产将作为质押品选项添加。此外,Anchor白皮书中暗示bDOT和bATOM可以集成其中。集成bSOL的传言也开始流出来了。

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6/这还只是流动性质押衍生品刚刚开始:未来还有自动支付贷款的可能性,即人们可以预先对流动性抵押资产进行借贷,然后使用抵押奖励来偿还贷款。对Anchor更深层次的探索快开始了。

7/目前Lido在信标链上拥有超过245000枚ETH,已成为第4大ETH 2组织。Lido在某些提供以太坊2.0质押的交易所中也有着显著优势,因为stETH可以与DeFi协议进行交互,赚取额外的收益。

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8/现在来谈谈Lido是怎么赚钱的。目前,Lido正通过将stETH流动性质押衍生品货币化,来赚取10%的质押回报。ETH 2质押的当前年回报利率是8%,由此Lido收到80bps。

收入细分如下:

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9/LDO现在仅是治理代币,但可以对协议的现金流进行投票表决。目前财政库用现金流来壮大协议并大幅度削减保险费。未来这些可能会有变化:将现金流分配给LDO代币的持有者。

10/现在有6.31%的ETH被Lido掌控,新质押进来的ETH里,10日和30日MA份额分别是19%和38%。随着以太坊朝着2.0转变,这些流动性质押衍生品将变得越来越重要,从而为Lido打开了价值数十亿美元衍生品机会的大门。

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11/Lido专注于POS公链,如Terra、Polkadot、Atom,可能包括Solana。Lido可以多样化收入来源,即便以太坊2.0延误迟缓也不会妨碍其成功。

12/Lido的TVL增长迅猛,4个月的时间里就累计质押了248000枚ETH。随着以太坊2.0不断临近和Anchor之类的协议不断发展,对stETH的需求可能还会加速。

风投Flood Capital:谈看好以太坊2.0质押协议Lido的内在逻辑

13/如果Lido能够继续已目前的速度增长,到2021年年底,我们会看到约75万枚ETH。以单枚2500美元(注意,推特发布时间为4月30日)来计算,价值约为19.5亿美元。这些资产的80基点年化费为1560万美元。这是一个基本案例,未来还有很多催化剂出现。

14/在EIP1559实施后,我们很可能看到更高的质押年化率(参见@drakefijustin推特)。合并后的年化率为16—25%。费用为160-250基点,年收入能达到3100-4800万美元。这就是中短期来看的催化剂。

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15/随着ETH继续合并到POS,数字将会变得很有趣。人们会觉得,随着不质押的机会成本增大,质押量就会开始加速增长。Lido不仅只依赖于ETH,它能代币化其他POS公链层代币。

16/现在向那些投资Lido的聪明大脑致敬……(此处省略文章最开头提到的诸多投资机构和天使投资人)。Lido DAO投票通过了Paradigm购买月3000万美元的LDO代币(7%)提案。

17/最近,又有3%的代币被投票出售给战略投资者

风投Flood Capital:谈看好以太坊2.0质押协议Lido的内在逻辑

18/可在Lido论坛上了解更多有关Paradigm交易详情和财政多元化信息。https://t.co/ksj0l9Dj3N?amp=1

19/Lido是对POS公链和流动性质押衍生品未来的不确定性赌注。这个项目背后有非常聪明的投资者和出色的团队

附录一,@gakonst和@hasufl近日发布了一篇文章,详谈了以太坊上质押池和衍生品问题,文章表明流动性质押衍生品很可能会遵循幂定律(赢者通吃)

附录二;如果stETH正在建立的流动池波动,导致幂定律没办法实现,那也可以说它以4%的固定年利率达到了所有ETH的20-30%,即年化协议利率达到了231-347MM美元。有关协议收入信息,可以参考下面的表

附录三:对我来说,Lido是非对称押注,它不仅使其敞开ETH,而且其他所有POS公链也可以与之集成。目前,它具有强大的流动性/先发优势,众所周知,这在DeFi中至关重要。

结束/感谢你的阅读,可以关注更多的DeFi内容,Anchor的ANC锚定币将很快推出。

【不是投资建议,请自己做研究

披露/我们看多LDO

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